| بررسی پیامدهای عدم تعلق سود به حقتقدمها در افزایش سرمایه شرکتهای بورسی |
| کد مقاله : 1595-ICM |
| نویسندگان |
|
محمدامین زرگرزاده * عضو هیئت علمی دانشگاه شهید بهشتی |
| چکیده مقاله |
| در حال حاضر در مواردی از افزایش سرمایه در بورس تهران، سود سالانه به صاحبان حق تقدم تعلق نمیگیرد. این مقاله به بررسی پیامدهای حکمرانی شرکتی در صورت عدم تخصیص سود به حق تقدمها پرداخته و با بررسی سه نمونه از این نوع افزایش سرمایه در شرکتهای پالایش نفت تبریز (شبریز)، مدیریت سرمایهگذاری کوثر بهمن (وکبهمن) و فجر انرژی خلیج فارس (بفجر)، مسائل بوجود آمده و خطرات عدم تقارن اطلاعات در این روش را مورد بحث قرار میدهد. به علاوه در این پژوهش اثبات میشود که فرمول معمول در محاسبه قیمت تعدیل شده (قیمت تئوریک) پس از افزایش سرمایه در این حالت دچار خطا است. یافتهها نشان میدهند که عدم شفافیت در اعلام سود مجمع سالانه و استفاده از فرمولهای فعلی، منجر به قیمتگذاری نادرست و ایجاد عدم تقارن اطلاعات بین سهامداران عمده و خرد میشود. همچنین تأثیرات منفی این مسأله بر روی بازگشایی سهام پس از مجمع و رفتار بازار مورد بررسی قرار گرفته است. در پایان پیشنهاد میشود که به عنوان راهحلی بلندمدت، تعلق سود سالانه به حق تقدمها الزامی گردد. به علاوه، به عنوان راه حل میانمدت، در صورت انجام افزایش سرمایه بدون تعلق سود سالانه، لازم است در هنگام برگزاری مجمع افزایش سرمایه میزان سود سالانه نیز اعلام شود تا محاسبه قیمت تعدیل شده به صورت شفاف ممکن شود. |
| کلیدواژه ها |
| عدم تقارن اطلاعات، هزینههای نمایندگی، کژگزینی، افزایش سرمایه، حق تقدم، بورس تهران |
| وضعیت: پذیرفته شده برای ارسال فایل های ارائه پوستر |